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私募基金在國際上的發展及其特點

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私募基金在國際上的發展及其特點

發布日期:2017-05-15 作者:來源網絡 點擊:

私募基金在國際上發展迅速,私募基金的主要構成形式是對沖基金(HedgeFund),是為謀取最大回報的投資者而設計的合伙制私募發行的投資工具。對沖基金與共同基金(MutualFund)不同,后者一般是公募發行,須公開投資組合并接受公開監管,對沖基金因其合伙私人投資性質,不受政府管制,但并不意味著其不受任何監督;一般而言,外部有債權人(貸款銀行)的監督,內部有合伙投資人的監督。對沖基金發展至今全球超過4000種,總規模超過4000億美元,雖數量與規模還比不上共同基金,但發展勢頭強勁,著名的如巴菲特掌管的基金、索羅斯量子基金和長期資本公司LTCM都是對沖基金。對沖基金雖然前兩年處境比較艱難,但2000年以來贏利水平有所回升。

私募基金在國際上得到快速發展,證明其有頑強的生命力。這與私募基金相對于公募基金的優勢不無關系。同公募基金相比,私募基金有以下特點:

1、由于私募基金是向少數特定對象募集的,因此其投資目標可能會更有針對性,更能滿足客戶特殊的投資要求。

2、政府對私募基金的監管相對寬松,因此私募基金的投資方式更加靈活。

3、私募基金不必像公募基金那樣定期披露詳細的投資組合,因此其投資更具隱蔽性,受市場追蹤的可能性較小,投資收益可能會更高。

此外,私募基金內部治理結構也有較大特點。私募基金一般實行合伙人制,能有效降低所有權與經營權分離下的委托代理風險。合伙制的私募基金是由有限合伙人與一般合伙人組成。有限合伙人(委托人)是真正的出資人,一般合伙人由投資專家組成,投入的主要是人力資本及少量現金。收益分配上是有限合伙人也獲得較大部分。而投資失敗,一般合伙人的出資將首先受到損失。這就形成以下局面,一方面,豐厚的投資收益分配成為激勵一般合伙人的巨大動力;另一方面,對一般合伙人而言,首先承擔損失的責任可約束其道德風險。這樣委托代理風險大為降低。


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